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华夏银行:不良偏离度问题解决

研究员 : 王剑,陈俊良   日期: 2019-08-19   机构: 国信证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
华夏银行披露 2019年中报2019年上半年实现归母净利润 105亿元,同比增长 5.1%。    存款增长较多6月末总资产...

华夏银行披露 2019年中报2019年上半年实现归母净利润 105亿元,同比增长 5.1%。
   
存款增长较多6月末总资产同比增长 17.7%。 单季新增生息资产 2234亿元,其中贷款增加679亿元, 证券投资新增 467亿元。 四季度计息负债增长 1812亿元, 其中存款新增 818亿元, 同业融资新增 993亿元。 随着去年四季度定增以及今年二季度永续债发行后资本投入利用,存款逐步恢复正常增长,符合预期。
   
净息差改善,负债成本趋稳二季度期初期末平均单季净息差 2.27%, 环比大幅上升 32bps, 主要是因为资产端收益率上升较多导致,负债成本保持稳定,与一季度持平于 2.43。 受益于货币市场利率大幅下降,去年四季度以及今年一季度公司负债成本大幅下降,但二季度负债成本保持平稳,说明负债端重定价基本结束, 跟我们此前预期相同。
   
不良偏离度问题解决从资产质量各项指标来看, 不良偏离度问题得到解决: 年末不良贷款率 1.84%,环比下降 1bp; 二季末关注率环比下降 11bps 至 3.80%;年末逾期率 2.52%,较年初大幅下降 90bps;不良/逾期 90天以上贷款 105%,较年初上升 37个百分点, 超过 100%,不良偏离度问题解决。 受逾期 90天进不良影响,我们不再观测不良生成率,而是观测逾期 90天以上贷款生成率,该指标今年上半年为 1.24%,同比下降 19bps。 公司加大存量不良的暴露和处置, 对拨备有一定消耗,二季末拨备覆盖率 145%,环比下降 13个百分点,但仍然符合监管要求。
   
投资建议公司表现符合预期, 我们维持公司“增持”评级。
   
风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

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